市盈率的计算误区之二

在上一篇文章《市盈率的计算误区之一》提到了用每股收益扣除这个参数比每股收益更能反应一家公司的经营业绩。

事实上，当一家公司的非经常性损益相对于净利润可以忽略不计时，每股收益扣除和每股收益相差无几。

一般来说，我们使用的“每股收益”主要是上一个财政年度整年的。而有些网站或软件在计算一家公司的市盈率时，经常故作聪明的将2007年第一季度的收益乘以4（4*Q1）当作年度“每股收益”。

用这种收益计算出来的市盈率是相当不精确的。我们以伟星股份（002003）为例来说明。

我们可以看到2006年的第一季度每股收益只有0.067，与2006年的年度收益0.729完全没有4倍的关系。

同样，在2005年的前两个季度，每股收益只有0.171，而2005年的年度收益为0.47。也没有2倍的关系。

可以看出，伟星股份的季度收益并不平衡，每年的后两个季度收益远远超过前两个季度的收益。

像这样的公司，季度收益之间差别很大。采用第一季度收益乘以4来计算整个年度的收益，偏差是相当大的。鑫网通信达软件计算的伟星股份市盈率为105，而以去年的年度每股收益来计算，其市盈率为36。这个值才是真正值得投资者参考的市盈率。

在计算市盈率的时候，切不可迷信股票软件或财经网站。找出真正的“每股收益”，你才能得到有参考价值的“市盈率”。